Fed貨幣立場越來越鷹，與股市的關係彷彿從朋友變成敵人。美銀策略師團隊指出，通膨居高不下讓Fed正在改變角色，從量的抑制者兼報酬來源，變成量的來源兼報酬抑制者，這種環境使美股展望偏空。
加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)最新季度調查顯示，隨著Fed貨幣政策轉向，對未來6個月至1年美股持樂觀態度的投資人比率迅速下降，並且是2019年年中以來，空頭比率首次超過多頭。
該報告指出，雖然美股已消化部分壞消息，但下跌風險依然巨大。投資人最擔心的是Fed貨幣政策失誤、俄烏衝突升級、美債殖利率曲線倒掛及企業獲利下滑。
資料來源：RBC Capital Markets，報告日期為2022年4月5日
過去25年，4月向來是美股標普500指數表現最佳的月份，其一大催化劑就是美股財報季。市場分析師認為，這次財報季非常重要，因為許多負面因素讓門檻已降低，如果美國企業持續顯示出經濟健全、消費者狀況穩健，將有助股市。然而，華爾街普遍對這次美股財報表現不樂觀，擔心物價上漲、薪資上揚再加上金融環境緊縮，可能給一些企業的財務表現帶來壓力，或使年底前的前景蒙上陰影。
根據Refinitiv IBES統計，分析師們預估2022年第一季標普500指數成分股獲利年增6.4%，較去年第四季的年增32.1%、去年同期的年增52.8%大幅放緩；並預期全年企業獲利僅成長約9%。
(資料來源：Refinitiv IBES)
由摩根大通、富國銀行揭幕的美股財報季確實沒有開出好采頭。去年第一季對銀行業來說是超級大順風，各種投資大案紛紛出現，今年第一季完全不能相比。不過市場分析師認為，今年第一季可能是銀行業的短暫陣痛期，全年表現仍有望優於去年，投資人可關注升息環境下，銀行的淨利息收入是否能顯著提升。
而過去備受投資人追捧的科技股，在美債殖利率竄升之下成為殺盤重心。那斯達克100指數甚至出現5個交易日市值蒸發逾1兆美元的慘況，這對科技股來說是個重要的警訊，短期內恐還有下跌空間，分析師甚至認為恐怖的雲霄飛車才正要開始，由於高通膨數據導致可自由支配的消費放緩，目前看多科技股還太早。
大型科技股將在月底公布成績單，在4月26日起由特斯拉打頭陣，到月底前還有微軟、Google、蘋果、英特爾、Meta等。除了關注財報表現，釋出的後市展望及股票回購計畫更為關鍵，是否能扭轉市場悲觀情緒。
由於Fed越來越鷹，對沖下跌風險的需求不斷增加，追蹤標普500指數6月中旬前下跌10%的看跌期權價格，已攀升至今年來高點。此外，彭博數據顯示，標普指數和ETF的期權合約分別出現7%和3%的年增幅，而迷因股相關期權交易減少許多，表示投資人對總體環境更多關注，並且投注更多避險操作。
台灣的美股投資人若想納入期貨商品「抗震」，芝商所(CME)旗下的微型E-mini期貨是個不錯的選擇，該系列產品包括微型標普(MES)、微型那指(MNQ)、微型道指(MYM)和微型羅素2000(M2K)，合約規模僅傳統E-mini系列的十分之一，兩年半內成交量已突破13億份合約(截至2022年4月數據)，顯示深受投資人喜愛。
此外，微型E-mini期貨合約規模較小，能夠提供更高的流動性、靈活性調整倉位與交易策略，在美股財報季這種雜音較多、市場波動性較高的時候幫助投資人減少風險。
圖為芝商所微型股指期貨成交量已突破13億份合約
除了微型E-mini期貨，芝商所也推出微型股指選擇權，包括微型E-mini標普500季度期權(quarterly options)與每週期權(weekly options)、微型E-mini納斯達克100每週期權(weekly options)，幫助資金有限的投資人擴充更多投資及避險工具，而且選擇權除了看漲跌外，還可以延後買賣行為、有權利選擇是否買賣，投資策略更靈活，投資人可以按照自己的策略部署，有不同的選擇。新手投資人可以觀看芝商所提供的一系列網上教學課程，譬如選擇權如何定價、怎樣在市場波動的時候交易等，學習更多交易股指選擇權要注意的事情。
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